Target Q2财报：电商增长、店铺下滑、CEO换任

2025-08-26

美国零售巨头Target在2025年上半年持续陷入店铺营业额下滑、客流量流失的困境，第二季度营收微降、毛利收窄，还官宣了CEO换任的重磅消息，不过，在低迷声中，也有好消息，电商业务呈上升趋势，增长4.3%，这一积极态势与中国跨境卖家的关联最为直接。

从营收数据的表象来看，第二季度营收同比仅下滑0.9%，总营收仍达252亿美元。但Target管理层对增长有着极高的追求，在财报发布会上明确表示：必须大幅加速业务，扭转下滑局面。

内部紧张彰显出Target摆脱业绩下滑困境的决心极为强烈，那么，此次财报的核心亮点都有哪些？而此次CEO换新后，又能不能止住颓势、扭转下滑局面呢？

01 财报解读：销售、利润、品类的三大维度

Target二季度财报看似平稳，实则隐藏着多重危机。从财务与业务端拆解，核心问题集中在三方面：

一是销售失衡，线上的增长难抵线下的颓势

成熟老店和老渠道在本季度卖得比去年同期少了1.9%，实体店可比销售暴跌3.2%，尽管数字渠道增长4.3%，但体量有限，无法抵消线下客流流失的冲击；

二是利润收缩，盈利能力下滑

毛利率收窄1个百分点至29%，净收益同比暴跌21.5%，降至9.35亿美元，营收利润双降背后的原因是：促销增多、供应链成本上升，叠加高毛利非必需品卖不动的双重挤压；

三是品类分化，消费趋势转向刚需优先

美妆、食品饮料、硬线品类，如家电、游戏设备等刚需商品逆势增长，硬线品类增速达5%，创2021年以来最佳。

那么Target卖家一定很想知道，第二季度财报数据里的热销品类都有哪些？我按板块来为跨境卖家拆解：

① 季节性热门：消费者喜欢Target推出的美式夏季服饰；食品饮料品类因母亲节新花卉主题商品、7月4日（美国独立日）前后的冰淇淋和饮品，实现销售增长。

② 时尚返校：返校及大学季开局良好，贴合潮流且实惠的选品受消费者欢迎。

③ 粉丝最爱：任天堂Switch 2游戏机发布反响强烈，这是Target史上规模最大的电子游戏新品推广活动。

④ 娱乐装备：通过改造硬线商品（如科技配件、玩具等）品类组合、升级店内体验，推动20美元以下科技配件、玩具等品类增长；

此外，交易卡（Trading cards）二季度表现强劲，有望在2025年成为超10亿美元业务。

交易卡是一种具有收藏和交换价值的卡片，种类繁多，常见的有球星卡、游戏卡牌等。

对于没赶上Q2热销品类的卖家而言，Q3平台重点推的类目尤为关键，押对赛道就能搭上热卖快车。Target 已预告第三季度重点业务，聚焦四类场景：

① Game Day主题：围绕秋季体育赛事，拓展比赛日商品组合，新增赛事相关服饰、零食，以及青少年运动周边，借体育营销引流。

② Champion独家系列：推出独家Champion运动装，涵盖运动服与限定校队风服装，靠联名 / 独家款打造差异化竞争力。

③ 万圣节主题：布局平价万圣节商品，覆盖装饰、爆款服装、糖果零食，抓住节日消费契机。

④ 自有品牌拓展：在自有品牌矩阵新增选品，涉及潮流服饰、风味食品、秋季香氛等，深化自有品牌生态，助力卖家提升利润与用户粘性。

02 战略调整：换帅与业务改革的机遇挑战

面对困局，Target已启动这几个方面的关键动作：

2.1 业务策略优化

先是宣布2026年终止与Ulta Beauty的店中店合作，回收美妆区域运营权，计划通过提升自有品牌占比、优化陈列适配消费趋势；

再是测试部分门店停处理线上订单，转由大店承接线上订单，门店团队重点会归于改善到店体验，通过改善门店的体验来试图扭转线下客流颓势。

2.2 管理层更迭

选择任职20年的内部老将、现任COO迈克尔・菲德尔克（Michael Fiddelke）于2026年2月接任CEO，他的优势在于其熟悉公司运营，能实现平稳过渡，且已明确三大改革方向：

① 重建商品竞争力，强化自有品牌与独家联名；

② 提升到店体验，打造持续的喜悦感；

③ 加速技术应用，优化库存与履约效率。

2.3 塔吉特的AI布局正全面提速

Michael Fiddelke在周三的第二季度财报电话会上表示：“借助AI等工具，团队能够更准确、更高效地更新预测，减少制作时间。”

“我们正在加大投入，更全面地让AI赋能团队，把员工解放出来，花更多时间为顾客带来惊喜。”

自上次财报电话会以来，塔吉特已向团队发放逾1万个新增AI许可证，聚焦高价值技术项目。

Fiddelke 补充说：“我们还在团队内部进一步嵌入技术与数据，并迅速评估所有技术项目，按投资回报率与业务关键度重新排兵布阵。”

经过十年上云之旅和多轮生成式AI实验，塔吉特的AI布局正全面提速。公司计划持续加码技术投入，用科技组合对冲客流下滑、销售疲软等挑战。

此外，沃尔玛也扩展了AI领导团队，面对经济逆风，两大零售巨头正加大对技术基础的持续投入，全力押注人工智能！

03 结语：电商稳盘，红利仍握

Target虽然受线下客流下滑、毛利率收窄、管理层更迭等内忧困扰，同时，前任 CEO 布莱恩・康奈尔转任执行董事长，市场担忧会迎来影子治理的新策。

分析师指出，营收0.9%的下滑无外部借口，属内部失速信号，若改革投入不足，2025财年或延续低个位数衰退。

但跨境卖家无需过度紧张：

① 电商可比销售二季度仍增4.3%，已成业绩安全垫；

② 全球电商渗透率预计2027年达22.6%，线上迁移不可逆；

③ Target Plus第三方平台加速扩容，流量、工具、数据全线升级。

只要电商增势不改，跨境卖家仍可借助平台资源与流量，挖掘热门品类商机，搭乘电商发展快车！